Transacciones

Bomchil asesoró a PSA Finance Argentina Compañía Financiera S.A. (“PSA”) y Marval O´Farrell Mairal asesoró a los organizadores y colocadores y a los agentes colocadores, en la emisión de (i) las Obligaciones Negociables Serie N° 34 denominadas en Unidades de Valor Adquisitivo (“UVA”) e integrables y pagaderas en Pesos a una tasa de interés fija del 8,89% y con vencimiento en diciembre de 2027 por un monto total de 12.066.894 UVA (las “ONs Serie 34”); (ii) las Obligaciones Negociables Serie N° 35 denominadas y pagaderas en Pesos a una tasa de interés variable representada por la suma aritmética de la Tasa TAMAR Privada y el Margen de Corte (4,24%), y con vencimiento en diciembre de 2026 por un monto total de $13.788.245.454 (las “ONs Serie 35”); y (iii) las Obligaciones Negociables Serie N° 36 denominadas y pagaderas en Pesos a una tasa de interés efectiva mensual fija del 2,65% y con vencimiento en septiembre de 2026 por un monto total de $10.800.000.000 (las “ONs Serie 36” y, en conjunto con las ONs Serie 34 y las ONs Serie 35, las “ONs”).

La emisión tuvo lugar el 19 de diciembre de 2025 bajo el Programa Global de Obligaciones Negociables de PSA. Los fondos provenientes de la colocación de las ONs serán destinados a capital de trabajo en Argentina, priorizando una mejor administración de los fondos y a fin de maximizar los beneficios provenientes de la emisión.

Banco BBVA Argentina S.A. y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. participaron como organizadores y colocadores. Por su parte, Banco Patagonia S.A., Banco Comafi S.A., Banco Santander Argentina S.A., Allaria S.A. y Macro Securities S.A.U. actuaron como agentes colocadores.

Las obligaciones negociables fueron autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Asesores de PSA Finance Argentina Compañía Financiera S.A.:

Bomchil: Socio: María Victoria Funes. Asociados: Francisco Diskin y Lourdes María Aguirre.

Asesores de los Colocadores:

Marval O’Farrell Mairal: Socio: Sergio Tálamo. Asociados: Pedro María Azumendi y Lautaro Penza.

Con la reciente adjudicación por parte del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, la Unión Transitoria (UT) integrada por AGEA S.A. y Publirevistas S.A.U. -sociedades de los grupos CLARIN y LA NACION, respectivamente- asumirá la concesión del predio Costa Salguero por un plazo de diez años. El proyecto, que será rebautizado como “Buenos Aires Ferial”, representa una de las licitaciones públicas más importantes de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en los últimos años, tanto por su valor estratégico como por su impacto institucional.

El asesoramiento de Ferrari Abogados se centró en el diseño y ejecución de la estrategia jurídica durante el procedimiento licitatorio, asegurando la consistencia técnica, financiera y normativa de la propuesta. La labor del estudio fue determinante para dar cumplimiento a los estrictos requisitos del Pliego, permitiendo que el GCBA considerara a la oferta como la más beneficiosa en términos de seguridad jurídica y desarrollo para la Ciudad.

La propuesta adjudicada, que prevé una inversión superior a los $13.200 millones, contempla la reconversión integral del activo en un moderno centro de exposiciones y eventos. En el marco del asesoramiento, resultó clave la estructuración del esquema de continuidad operativa.

La intervención de Ferrari Abogados en este proceso reafirma su especialización en el acompañamiento de procedimientos administrativos de alta complejidad, donde la interacción con el sector público exige rigor técnico, método y solidez jurídica.

El equipo de Ferrari Abogados que lideró el asesoramiento legal estuvo integrado por los socios Gustavo Ferrari y Manfred Hang Kuchen, el consultor Ignacio Bollero y los asociados Valentín Jalil y María Ruth Hang Kuchen.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a ALZ Nutrientes S.A., como emisor, a SBS Trading S.A. como organizador y colocador, a Cucchiara y Cía S.A. y SBT Valores S.A. como colocadores y a  y a Fiduciaria CFI S.A.U., en su carácter de fiduciario del “Fondo de Garantía CFI Fideicomiso” como entidad de garantía en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de US$900.000 a una tasa de interés fija del 8,75% nominal anual, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, con vencimiento el 22 de diciembre de 2027 (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 22 de diciembre de 2025.

Las Obligaciones Negociables se encuentran garantizadas por Fiduciaria CFI S.A.U., actuando como fiduciario del “Fondo de Garantía CFI Fideicomiso” en su carácter de Entidad de Garantía autorizada por la CNV.

ALZ Nutrientes es una empresa que se destaca en nutrición tanto animal como vegetal. En nutrición animal, se dedica a la elaboración de productos para el alimento de ganado vacuno en formato de dietas líquidas y en presentaciones húmedas en microsilos, mientras que en nutrición vegetal comercializa productos de producción propia y de terceros. De esta manera, la empresa es líder en venta de bioestimulantes en Argentina.

Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociados: Carolina Mercero, Stefanía Lo Valvo y Tobías Bonamico.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Materia Hermanos S.A. como emisora (la “Emisora”), a Banco Supervielle S.A., Banco BBVA Argentina S.A. e InCapital S.A. en su carácter de organizadores y colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto con un valor nominal de $800.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 1,44%, con vencimiento el 22 de diciembre de 2027 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 22 de diciembre de 2025; y están garantizadas por Banco Supervielle S.A. y Banco BBVA Argentina S.A. en su carácter de entidades de garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Materia Hermanos S.A. es una empresa de origen familiar con más de 60 años de trayectoria en la industria oleoquímica, dedicada a la producción y comercialización de oleoquímicos y sus derivados. Fundada en 1957, la compañía se posiciona entre los referentes del sector, con estándares operativos alineados a normas internacionales de calidad y eficiencia. Su actividad se desarrolla principalmente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, con presencia comercial en Córdoba, San Juan y Santa Fe, abasteciendo a diversas industrias con un portafolio consolidado de productos básicos.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y asociados Teófilo Trusso y Ana Belén Heinrich.

DLA Piper Argentina asesoró a Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A. (en adelante,“Edemsa” o la “Emisora”) en la exitosa emisión y colocación de sus Obligaciones Negociables Clase 3 Adicionales, denominadas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el país, a tasa fija del 8,00% nominal anual, con vencimiento el 29 de noviembre de 2027, por un valor nominal de US$ 5.158.040, las cuales se emitieron como obligaciones negociables adicionales a la Clase 3 previamente emitida por la Emisora, totalizando así un valor nominal en circulación de US$ 33.578.943 bajo dicha clase, y de sus Obligaciones Negociables Simples Clase 7, denominadas, integradas y pagaderas en Pesos, a tasa de interés variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 6,50% nominal anual, con vencimiento el 18 de diciembre de 2026, por un valor nominal de $ 22.400.096.000 (en adelante, conjuntamente, las “Obligaciones Negociables”).

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Global Valores S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U. en su carácter de organizadores y agentes colocadores, y a Banco Supervielle S.A., Provincia Bursátil S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Invertironline S.A.U., Adcap Securities Argentina S.A., One618 Financial Services S.A.U. y PP Inversiones S.A., en su carácter de agentes colocadores (en adelante, los “Colocadores”).

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas en el marco del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) de la Emisora, por un monto máximo en circulación de hasta US$ 400.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor o medida).

La emisión de las Obligaciones Negociables Clase 3 Adicionales se realizó como una reapertura de la emisión original de la Clase 3, logrando incrementar el monto total disponible en el mercado bajo dicha clase y reforzar la participación de Edemsa en el mercado de capitales local.

Las Obligaciones Negociables Clase 3 Adicionales se emitieron el 18 de diciembre de 2025 y pagarán intereses semestralmente, siendo la primera fecha el 29 de mayo de 2026.

Las Obligaciones Negociables Clase 7 se emitieron el 18 de diciembre de 2025 y pagarán intereses trimestralmente, siendo la primera fecha el 18 de marzo de 2026.

Edemsa destinará el producido neto proveniente de la emisión de las Obligaciones Negociables en proyectos de infraestructura, incluyendo, pero no limitándose al desarrollo e implementación del plan de inversiones, capital de trabajo y usos generales de la Emisora.

Asesores legales de Edemsa

DLA Piper Argentina asesoró a Edemsa en su carácter de emisor, a través de un equipo liderado por Marcelo Etchebarne, e integrado por el socio Alejandro Noblía, y los asociados Federico Vieyra y Mariana Carbajo.

Asesoramiento legal interno de Edemsa

Andrés Aruani brindó asesoramiento legal interno a Edemsa, en su carácter de emisor.

Asesores legales de los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne asesoró a los Colocadores a través de sus socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y sus asociados Teófilo Trusso y Stefanía Lo Valvo.

Asesores Financieros

Quantum Finanzas S.A.: Juan Bruno y Juan Martín Ormachea.
Apeiron Capital Markets S.A.: Tomás Rozemberg.

Nicholson y Cano asesoró legalmente a todas las partes en la constitución del Fideicomiso Financiero Inmobiliario LANDTOKEN I, su autorización de oferta pública (incluyendo la posibilidad de emitir Certificados de Participación Digitales) y de listado, y la emisión del primer tramo de certificados de participación –susceptibles de tener una representación adicional digital- por un valor nominal de U$S 4.777.518  (el “Fideicomiso”).

Del total emitido, Certificados de Participación por un valor nominal de U$S 2.192.500 fueron adjudicados al fideicomiso privado Landtoken I – fiduciario CFA Cía. Fiduciaria Americana S.A.- como contraprestación por la transferencia del dominio fiduciario de dos establecimientos rurales. Dichos Certificados de Participación serán distribuídos entre los inversores en el fideicomiso privado.

El contrato del Fideicomiso prevé un plazo inicial de 180 días contados desde la Fecha de Emisión para que resulten adquiridos Inmuebles Rurales por un valor de adquisición equivalente al menos al 75 % del patrimonio neto del Fideicomiso (tal resultado el “Monto Mínimo de Inversión Real”).

“Inmuebles Rurales”: son los campos o fracciones de campos situados en Argentina y aptos para la Explotación Productiva, que seleccione el Administrador Inmobiliario y sean incorporados al Fideicomiso, que se vincularán a determinadas Condiciones de Arrendamiento.

“Explotación Productiva”: es la gestión que realizarán los Arrendatarios sobre cada Inmueble Rural que se incorpore a un Fideicomiso como Bien Fideicomitido, consistente en los trabajos y actividades propios de la agricultura, la ganadería o la silvicultura, de conformidad con los Contratos de Arrendamiento que celebren con el Fiduciario.

Allaria Fiduciaria S.A. intervino como fiduciario y Allaria S.A. como organizador y colocador principal, conjuntamente con Adcap Securities Argentina S.A., Cohen S.A., Bull Market Brokers S.A., Invertir en Bolsa S.A., Negocios de Granos S.A. y Comafi Bursátil S.A. como sub-colocadores.

Landtken S.A. actúa como Administrador Inmobiliario.

Hasta la totalidad de los Certificados de Participación emitidos podrán tener en forma adicional una representación digital mediante el uso de tecnología de registros distribuidos, para su negociación en plataformas digitales o aplicaciones móviles (los “CP Digitales”), tratándose éste del primer fideicomiso cuyos valores fiduciarios son susceptibles de tokenización.

La generadora de los CP Digitales es la firma Tech Demeter S.A., que opera bajo el nombre comercial ”Justoken”.

El Titular registral de los CP Digitales es Allaria Fiduciaria S.A., y el Agente Depositante de los CP Digitales en Caja de Valores S.A. Allaria S.A.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro, con intervención de Teresa de Kemmeter y Jesica Pabstleben.

Holland & Knight y Bruchou & Funes de Rioja trabajaron juntos en un financiamiento otorgado por BID Invest, con la participación de otras entidades, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (“Banco Galicia”), por un monto que podría alcanzar aproximadamente USD300.000.000, de los cuales, el tramo “A” de hasta USD150.000.000 será financiado por BID Invest y el tramo “B” de hasta USD150.000.000 será financiado con la participación de inversionistas institucionales y préstamos paralelos.

Dicho financiamiento permitirá a Banco Galicia utilizar los fondos para ampliar el acceso al financiamiento de las micro, pequeñas y medianas empresas (mipymes) y para proyectos sostenibles en Argentina.

Holland & Knight a través de un equipo conformado por el socio Stephen Double, los asociados Nicolas Usandivaras y Maria De Bedout y el asociado internacional Luciano Zanutto.

Bruchou & Funes de Rioja a través de la socia Analía Battaglia y el asociado Sebastián Pereyra Pagiari.

La asesora in-house de BID Invest fue María Lucía Abreu.

Las asesoras in-house de Banco Galicia fueron Fiorella Ascenso Sanabria y Martina del Carril.

La Provincia de Santa Fe emitió exitosamente el 11 de diciembre de 2025 títulos de deuda por un valor nominal de USD 800.000.00 con vencimiento en 2034 (los “Títulos de Deuda”). Los Títulos de Deuda devengan intereses a una tasa de 8,100% nominal anual, son pagaderos semestralmente, y el capital resulta pagadero en cuatro cuotas anuales.

Los fondos netos obtenidos por la colocación de los Títulos de Deuda serán destinados a financiar proyectos de obra pública relativos a infraestructura productiva, social y de seguridad pública.

La emisión de los Títulos de Deuda representa el regreso de la Provincia al mercado de capitales internacional luego de la emisión internacional de 2017.

Santander US Capital Markets LLC y J.P. Morgan Securities LLC. actuaron como compradores iniciales.

Banco Santander Argentina S.A., Adcap Securities Argentina S.A., Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Facimex Valores S.A., One618 Financial Services S.A.U., Rosario Valores S.A., StoneX Securities S.A. y Puente Hnos. S.A. actuaron como agentes colocadores locales.

DLA Piper actuó como asesor legal de la Provincia bajo el derecho de Nueva York y argentino. El equipo estuvo conformado por los socios Joshua Kaufman y Marcelo Etchebarne, of counsel Nicolás Teijeiro y la asociada Daiana Suk (derecho de Nueva York); y por el socio Justo Segura y los asociados Federico Vieyra y Mariana Carbajo (derecho argentino).

A&O Shearman actuó como asesor legal bajo el derecho de Nueva York de los compradores iniciales. El equipo estuvo conformado por el socio Alejandro Gordano, el asociado Gonzalo Robles, y los visiting attorneys Moises Gonzalez Arroyo y Teresa Zuniga.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal de los compradores iniciales y de los agentes colocadores locales bajo derecho argentino. El equipo estuvo conformado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Ramón Augusto Poliche, , Victoria Negro y Lucila Larrea.

Jones Walker actuó como asesor legal del Trustee a través del socio Scott Zander.

Marval O’Farrell Mairal brindó asesoramiento en la constitución de un nuevo programa global de valores fiduciarios. La creación del Programa Global de Valores Fiduciarios “AMINT-SUPRESTAMO” por un monto total de hasta V/N U$S 20.000.000 (Dólares Estadounidenses veinte millones) (o su equivalente en otras monedas y/o unidades valor) fue autorizada por el Directorio de la Comisión Nacional de Valores el 12 de noviembre de 2025 y sus condicionamientos fueron levantados por la Gerencia de Fideicomisos Financieros en fecha 2 de diciembre de 2025.

Participan del Programa TMF Trust Company (Argentina) S.A., en carácter de fiduciario, Asociación Mutual Integral de Consumos y Servicios, en carácter de fiduciante y Suprestamo S.A., también en carácter de fiduciante.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como asesor legal de Asociación Mutual Integral de Consumos y Servicios y de Suprestamo S.A. a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi.

Nexo, la plataforma europea líder de gestión de patrimonio en activos virtuales, adquirió el 100% de Buenbit, una de las plataformas de criptomonedas más populares y reconocidas en Argentina y en América Latina, con más de 11.000 millones de dólares de activos en gestión.

Buenbit se encuentra registrada ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) como proveedor de servicios de activos virtuales y opera tanto en Argentina, como en Perú, y cuenta con una base de más de un millón de clientes.

La transacción implica el desembarco de Nexo en América Latina, consolidando la presencia de Nexo en la región y ampliando su presencia en mercados clave como Argentina, Perú y México. 

Como parte de su visión a largo plazo, Nexo convertirá a Buenos Aires como su base operativa en la región, desde donde coordinará inversiones, desarrollo de productos, alianzas y estrategias de expansión hacia otros mercados.

Marval O’Farrell Mairal asesoró a Nexo en materia de ley argentina a través de los socios Pablo Artagaveytia y Juan M. Diehl Moreno y el asociado Pedro Colaneri.

Luego de brindar asesoramiento en la emisión de once series, Marval O’Farrell Mairal actuó nuevamente como asesor legal en la emisión de la décimo segunda serie de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “Waynimóvil”, el cual se emitió bajo el régimen de autorización automática de oferta pública de emisiones frecuentes. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N ARS 3.527.910.521 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Waynimóvil, que tituliza préstamos 100 % digitales. La emisión se realizó el 19 de diciembre de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria Clase A por V/N ARS 2.677.199.959, valores de deuda fiduciaria Clase B por V/N ARS 741.595.128 y valores de deuda fiduciaria Clase C por V/N ARS 109.115.434.

Waynicoin S.A. se desempeñó como fiduciante, fideicomisario, administrador y agente de cobro, mientras que BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. actuó como fiduciario, organizador, colocador y agente de liquidación y compensación integral, Worcap S.A. actuó como organizador y Rosental S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Provincia Bursátil S.A., Adcap Securities Argentina S.A. y Banco Mariva S.A., como colocadores. Bajo la misma estructura utilizada en la emisión anterior, el patrimonio fideicomitido en Waynimóvil consiste en préstamos otorgados de manera 100 % digital a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de Waynimóvil.

Los mencionados valores fiduciarios contaron con la autorización automática de oferta pública de la Comisión Nacional de Valores por tratarse de emisiones frecuentes y se negocian en A3 Mercados S.A. (ex Mercado Abierto Electrónico) y listan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de su socio Sergio Tálamo y de sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi. Solange Spinelli y Pablo Vidal Raffo actuaron como asesores legales internos de BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.

El 15 de diciembre de 2025 la Provincia de Buenos Aires realizó una emisión de Títulos de Deuda Pública a tasa variable con vencimiento en 2027, por un valor nominal de $206.325.296.113 (los “Títulos de Deuda”).

Los Títulos de Deuda, con vencimiento en fecha 18 de marzo de 2027, amortizan íntegramente al vencimiento y devengan intereses a la tasa de interés resultante de la suma de la tasa TAMAR más un margen fijo de 5,50% nominal anual. 

La Provincia de Buenos Aires destinará los fondos netos obtenidos de la emisión de los Títulos de Deuda para financiar la ejecución de proyectos de inversión pública, actualmente en desarrollo o que se prevea iniciar, y para cancelar servicios de deuda pública.

Banco de la Provincia de Buenos Aires; Adcap Securities Argentina S.A.; Allaria S.A.; Banco Credicoop Cooperativo Limitado; Facimex Valores S.A.; Macro Securities S.A.U.; Max Capital S.A.; Puente Hnos. S.A. y Provincia Bursátil S.A. se desempeñaron como agentes colocadores en la transacción.

Asesores Legales de la Provincia

DLA Piper Argentina asesoró a la Provincia de Buenos Aires con un equipo conformado por el socio Justo Segura y los asociados Federico Vieyra y Mariana Carbajo.

Asesores Legales de los Agentes Colocadores

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a los Agentes Colocadores de la transacción con un equipo conformado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Juan María Rosatto y Manuel Vergez Dinatale.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a IRSA Inversiones y Representaciones S.A (“IRSA” o la “Compañía”) en la reapertura de las Obligaciones Negociables Clase XXIV (las “Obligaciones Negociables Clase XXIV Adicionales” o las “Obligaciones Negociables”)

El 17 de diciembre de 2025, IRSA finalizó exitosamente la emisión y colocación de las Obligaciones Negociables Clase XXIV Adicionales, por un valor nominal total de USD 180.000.000 (Dólares Estadounidenses ciento ochenta millones) con vencimiento el 31 de diciembre de 2035 y a una tasa de interés fija nominal anual del 8,00% en el marco de la reapertura de la emisión de marzo de 2025.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A y en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Asesores Legales de IRSA

Zang, Bergel & Viñes Abogados, a través de su Departamento de Derecho Bancario & Mercado de Capitales, se desempeñó como asesor local de IRSA Inversiones y Representaciones S.A., con el equipo liderado por las socias Carolina Zang y María Angelica Grisolia, y los asociados Nadia Dib, Luis Lario Perfetto y Juan Cruz Cañete Larivey.

Simpson Thacher & Bartlett LLP se desempeñó como asesor legal de IRSA Inversiones y Representaciones S.A., en Nueva York con el equipo conformado por el Socio Juan M. Naveira, el asociado Marcelo B. Lorenzen y la abogada internacional Taisa Sani.

Asesores Legales de los Organizadores y Colocadores Internacionales, el Colocador Internacional y los Agentes Colocadores Locales

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de los Colocadores Locales, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Delfina Meccia, Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y Agustina Nallim.

Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales en Nueva York, con el equipo conformado por el Socio Maurice Blanco y los asociados Drew Glover y Ana Castro Alonso.

La Provincia de Río Negro concluyó exitosamente la emisión de Letras del Tesoro Serie I (las "Letras") con vencimiento el 3 de diciembre de 2026, por un monto de AR$50.104.100.000, en el marco del Programa de Emisión de Letras del Tesoro para el año 2025. Las Letras devengarán intereses trimestrales a una tasa variable nominal anual equivalente a la Tasa TAMAR más un margen de 5,50%.

Las Letras están garantizadas con fondos provenientes del Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos.

Banco Patagonia S.A. actuó como Organizador y Colocador de la emisión. Participaron como Sub-Colocadores Banco Hipotecario S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Banco Comafi S.A., Puente Hnos. S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., AdCap Securities Argentina S.A. y BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.

DLA Piper Argentina actuó como asesor legal de la transacción (deal counsel), asistiendo a la Provincia, al Organizador y Colocador y a los Sub-Colocadores a través de un equipo conformado por el socio Justo Segura y los asociados Federico Vieyra y Mariana Carbajo.

El equipo de DLA Piper en América Latina ofrece servicios jurídicos integrales a empresas nacionales y multinacionales que tienen intereses y operan en la región.  Nuestro enfoque combina, por un lado, el conocimiento local y, por el otro, los recursos de la plataforma global de DLA Piper.  Con más de 400 abogados que ejercen en Argentina, Brasil, Chile, México, Perú y Puerto Rico, nuestros equipos suelen trabajar, además de los abogados que participan en transacciones transfronterizas en Estados Unidos, con nuestros profesionales de América Latina, la península ibérica y todo el mundo para asegurarnos que nuestros clientes sean asesorados con la profundidad necesaria para poder cumplir sus objetivos legales y comerciales.  La plataforma global de DLA Piper, que cuenta con más de 90 oficinas en más de 40 países, nos permite atender las necesidades jurídicas de todos nuestros clientes, ya sea que residan en América Latina o que deseen hacer negocios en ella.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF Energía Eléctrica S.A. (“YPF Luz”) y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., SBS Trading S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Adcap Securities Argentina S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Global Valores S.A., Industrial Valores S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. y Allaria S.A., como organizadores y colocadores (los “Organizadores y Colocadores”), en la exitosa colocación de las Obligaciones Negociables Clase XXIII por un valor nominal de US$45.021.217, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, a tasa fija del 6,75% y con vencimiento el 15 de diciembre de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron listadas en A3 Mercados S.A. (“A3 Mercados”) y en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), y fueron calificadas por Moody’s Local AR ACR S.A. como AAA.ar perspectiva estable.

YPF Luz es una de las principales compañías de generación de energía eléctrica en Argentina. Se dedica principalmente a la producción, comercialización y desarrollo de proyectos de generación de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables (eólica y solar) y térmicas (en base a gas).

Asesoramiento legal a YPF Luz

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Belusci, y asociados Lucia De Luca y Francisco Mendioroz.

Asesores legales in-house de YPF Energía Eléctrica S.A.: Carlos Ariosa y José María Krasñansky.

Asesoramiento legal a los Organizadores y Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefania Lo Valvo.

El 10 de diciembre de 2025, Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista”) emitió exitosamente las obligaciones negociables clase XXIX adicionales simples, no convertibles en acciones, denominadas, a ser integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior (“Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales”). Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales se emitieron por un valor nominal de US$400.000.000 (dólares estadounidenses cuatrocientos millones), en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) a corto, mediano o largo plazo por un monto máximo de hasta US$3.000.000.000 (dólares estadounidenses tres mil millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor o medida). 

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales son adicionales a, constituyendo una única clase y votando de forma conjunta con, las obligaciones negociables clase XXIX originalmente ofrecidas mediante el suplemento de prospecto y aviso de suscripción, ambos de fecha 2 de junio de 2025, y emitidas por Vista con fecha 10 de junio de 2025 por un valor nominal de US$500.000.000 (las “Obligaciones Negociables Existentes”, y junto con las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales, las “Obligaciones Negociables Clase XXIX”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales, cuyo vencimiento operará el día 10 de junio de 2033 (la “Fecha de Vencimiento”), devengarán intereses a una tasa fija nominal anual equivalente a 8,500%. Los intereses serán pagados semestralmente, comenzando el 10 de junio de 2026 y hasta la Fecha de Vencimiento.

El capital de las Obligaciones Negociables Clase XXIX se amortizará en tres (3) cuotas anuales y consecutivas, (i) la primera el día 10 de junio de 2031, equivalente al 33% del capital; (ii) la segunda el día 10 de junio 2032, equivalente al 33% del capital; y (iii) la tercera el día 10 de junio de 2033, equivalente al 34% del capital.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Santander US Capital Markets LLC, Citigroup Global Markets Inc. e Itau BBA USA Securities Inc. actuaron como Compradores Internacionales (los “Compradores Iniciales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U. y Latin Securities S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales (los “Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) de fecha 10 de junio de 2025, suscripto en el marco de las Obligaciones Negociables Existentes con Vista y Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores legales de Vista

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor local de Vista, con el equipo liderado por el socio José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Teo Panich y Francisco Mendióroz.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP: se desempeñó como asesor legal de
Vista en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Manuel Silva, los asociados Rodrigo Lopez Lapeña y Lucas Davidenco, y la abogada internacional Marina Rotman.

Asesores internos de Vista

Vista fue asesorada por su abogada in-house, Rosario Maffrand.

Asesores legales de los Colocadores

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán: se desempeñó como asesor local de los Compradores Iniciales y los Colocadores locales, con el equipo liderado por los socios Roberto Lizondo y Josefina Ryberg, y los asociados Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y María Agustina Nallim.

Linklaters LLP: se desempeñó como asesor se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter y Emilio Minvielle, los asociados Madeleine Blehaut y Thomas Tiphaine-Koffman, y el abogado internacional Francisco Algorta.

Muñoz de Toro Abogados y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores legales en la emisión por parte de ARCOR S.A.I.C., una de las principales compañías productoras de alimentos de la Argentina, de las Obligaciones Negociables Clase 3 por un valor nominal de $80.000.000.000 (las “Obligaciones Negociables”) bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

El vencimiento de las Obligaciones Negociables operará a los 12 meses desde su fecha de emisión y liquidación, es decir el 15 de diciembre de 2026, devengando intereses a una tasa de interés variable anual que será equivalente a la suma de la Tasa Tamar Privada más el Margen Aplicable de 3,25% sobre su capital pendiente de pago y amortizando su capital en un único pago a realizarse en la Fecha de Vencimiento de las Obligaciones Negociables. Las Obligaciones Negociables han sido calificadas por Fix SCR S.A. como “A1+ (arg)”.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A., siendo elegibles por Euroclear Bank S.A./N.V. y/o Clearstream Banking Societé Anonyme.

En la emisión actuaron como colocadores Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Banco Patagonia S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco de la Provincia de Córdoba S.A., SBS Trading S.A., Max Capital S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Facimex Valores S.A., PP Inversiones S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., one618 Financial Services S.A.U., Banco de la Provincia de Buenos Aires e Invertir en Bolsa S.A. (los “Agentes Colocadores”).

Asesores legales de la Emisora:

Muñoz de Toro Abogados: equipo liderado por Ricardo Muñoz de Toro y con la participación de Laura Gomes y Guillermina Muñoz de Toro. 

Asesores legales de los Agentes Colocadores:

Bruchou & Funes de Rioja: equipo liderado por Alejandro Perelsztein con la participación de Sebastián Pereyra Pagiari, Gonzalo Javier Vilariño, María Victoria Llana y Manuel Vergez Dinatale.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero “GRANCOOP CRÉDITOS III” y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $2.566.000.000. 

Gran Cooperativa de Crédito, Vivienda, Consumo y Servicios Sociales Ltda., fiduciante bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos personales en pesos originados o adquiridos por el Fiduciante en operaciones de préstamos en efectivo cuya cobranza se percibe a través del sistema de código de descuento.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 12 de noviembre de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $2.220.000.000 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $346.000.000.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario y emisor; Zofingen Securities S.A. y Banco de Valores S.A. actuaron como organizadores, y ambas entidades junto con los Agentes Miembros de Bolsas y Mercados Argentinos S.A. participaron también como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y los asociados Juan Martín Ferreiro con la intervención de Teresa de Kemmeter y Milagros Sofia Salvatierra. 

Marval O’Farrell Mairal asesoró a Stellantis en el cierre de una alianza estratégica con el Banco BBVA, mediante la adquisición por BBVA del 50% de FCA Compañía Financiera S.A., empresa que ofrece financiación para clientes y para la red de concesionarios de las marcas Fiat, Jeep y RAM en el país.

El Grupo Stellantis es fruto de la fusión del Grupo PSA con el Grupo FCA en 2021. Stellantis suma así otro “joint venture” con la filial de BBVA en Argentina, dado que actualmente ambas participan en otra sociedad que tiene como objeto principal la financiación de vehículos para particulares y concesionarios de las marcas Peugeot, Citroën y DS Automobiles. 

El equipo de Marval O’Farrell Mairal fue liderado por los socios María Macarena García Mirri y Diego Krischcautzky, junto con los asociados Lucía D. Trillo y Agustín H. Queirolo.

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal en la emisión de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “AMES XXVII”, en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios Ames, por un monto total de V/N $ 3.437.223.636.

La emisión se realizó en fecha 10 de diciembre de 2025 e incluyó Valores Representativos de Deuda Clase A (VRDA), por V/N $ 1.900.000.000, Valores Representativos de Deuda Clase B (VRDB), por V/N $ 200.000.000 y Certificados de Participación (CP), por V/N $ 1.337.223.636. Asociación Mutual de la Economía Solidaria actuó como fiduciante y agente de información. TMF Trust Company (Argentina) S. A. actuó como fiduciario, y Banco Mariva S. A. actuó como organizador y colocador.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios con fecha 4 de diciembre de 2025. Los valores fiduciarios se negocian en A3 Mercados S.A. y listan en el Bolsas y Mercados Argentinos S. A.

Los VRDA, VRDB y los CP han sido calificados por Moody’s Local AR Agente de Calificación de Riesgo S. A. como “AA+.ar(sf)”, “BBB+.ar(sf)” y “CC.ar(sf)”, respectivamente.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como único asesor legal del fideicomiso a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi y como asesor del fiduciario a través de un equipo compuesto por el asociado Martín I. Lanús.