Transacciones

Emisión de Títulos de Deuda Clase 5 y Clase 6 de la Provincia de Córdoba

La Provincia de Córdoba emitió, con fecha 5 de diciembre de 2025, títulos de deuda clase 5 (los “Títulos de Deuda Clase 5”) y títulos de deuda clase 6 (los “Títulos de Deuda Clase 6” y, en conjunto con los Títulos de Deuda Clase 5, los “Títulos de Deuda”), bajo el Programa de Emisión de Títulos de Deuda del Tesoro de la Provincia de Córdoba por hasta U$S485.000.000, aprobado por el Ministerio de Economía y Gestión Pública de la Provincia. Los Títulos de Deuda se encuentran garantizados con los recursos de la Provincia provenientes de los fondos de coparticipación federal de impuestos que le corresponden en virtud del Régimen de Coparticipación Federal.

Los Títulos de Deuda Clase 5 fueron emitidos el 5 de diciembre de 2025 por un valor nominal de AR$74.873.578.027, con una tasa de interés equivalente a la Tasa TAMAR más un margen de 5,50% nominal anual, con vencimiento el 5 de diciembre de 2027, cuya amortización será en dos (2) cuotas del 25% y del 75%, pagaderas en fecha 5 de junio de 2027 y 5 de diciembre de 2027, respectivamente.

Los Títulos de Deuda Clase 6 fueron emitidos el 5 de diciembre de 2025 por un valor nominal de AR$110.439.761.325, a una tasa fija del 9,75% con ajuste de capital a tasa CER, con vencimiento el 5 de diciembre de 2027, cuya amortización será en dos (2) cuotas del 25% y del 75%, pagaderas en fecha 5 de junio de 2027 y 5 de diciembre de 2027, respectivamente.

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal de la Provincia de Córdoba y del Banco de la Provincia de Córdoba S.A., en su carácter de organizador y colocador, a través del equipo integrado por sus socios Marcelo R. Tavarone y Julieta De Ruggiero, y sus asociados Ximena Sumaria, Nicolás De Palma, Catalina Scazziota y Gonzalo Facundo Taboada.

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán actuó como asesor legal de los colocadores, asistiendo a Banco Santander Argentina S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Macro Securities S.A.U., Banco Comafi S.A., Banco Patagonia S.A., Puente Hnos S.A., Petrini Valores S.A., Becerra Bursátil S.A., Invertir en Bolsa S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., One618 Financial Services S.A.U., Facimex Valores S.A., S&C Inversiones S.A. y SBS Trading S.A., como colocadores, a través del equipo integrado por sus socios Roberto Lizondo y Santiago Freyre, y los asociados Rodrigo Durán Libaak y José María Martín.

Obligaciones Negociables Clase L de Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (“Cresud” o la “Compañía”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase L (las “Obligaciones Negociables Clase L” o las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 (Dólares Estadounidenses quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas).

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco Hipotecario S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., PP Inversiones S.A., Futuros y Opciones.com S.A., Cocos Capital S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, SBS Trading S.A., Petrini Valores S.A., Facimex Valores S.A., Industrial and Commercial Bank of China S.A.U. y Banco Santander Argentina S.A., en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 10 de diciembre de 2025, Cresud finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables Clase L, por un valor nominal total de USD 29.575.225 (Dólares Estadounidenses veintinueve millones quinientos setenta y cinco mil doscientos veinticinco) con vencimiento el 10 de marzo de 2029, a una tasa de interés fija nominal anual del 7,25% y a un precio de emisión del 100% del valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de Cresud

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib, Luis Lario Perfetto y Juan Cruz Cañete Larivey.

Asesores Legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Diego Serrano Redonnet, Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodríguez Goñi, Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

TCA asesoró a Nuevo Banco del Chaco en su primera emisión de Obligaciones Negociables.

TCA Tanoira Cassagne (“TCA”) asesoró a Nuevo Banco del Chaco S.A. (“NBCH”) como emisora, organizador y colocador; a Fiduciaria del Norte S.A. como organizador; y a Banco de Servicios y Transacciones; Puente Hnos.; Nuevo Chaco Bursátil; Cocos Capital; SBS Trading; y Zofingen Securities S.A. en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase I denominadas y pagaderas en Pesos, con vencimiento el 9 de diciembre de 2026, por un monto total de $ 40.000.000.000, las que fueron emitidas el día 9 de diciembre de 2025, a una tasa de interés variable determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 8,00% (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados S.A. y Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

NBCH es una sociedad anónima constituida en la ciudad de Resistencia, Provincia del Chaco, autorizada por el BCRA para operar como banco comercial y actúa, por mandato legal, con carácter exclusivo como agente financiero, pagador, recaudador y depositario de los fondos y valores de la Provincia del Chaco.

El Banco opera bajo un modelo de banca universal de alcance regional, brindando servicios a individuos, empresas y organismos públicos, con especial foco en la inclusión financiera, la modernización de servicios y el acompañamiento al desarrollo productivo de la provincia.

Asesores in-house de NBCH: Darío Rubén Ríos y Analía Verónica Leyes.

Asesores Legales de la Transacción: TCA a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Jaime Uranga; y Asociados: Juan Manuel Simó y Florencia Ramos Frean.

Nicholson y Cano asesoró en el Fideicomiso Financiero CONFIBONO LXXXIII

Nicholson y Cano Abogados asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero CONFIBONO LXXXIII y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 14.105.083.120.

BAZAR AVENIDA S.A y CONSUMO S.A., fiduciantes bajo el Fideicomiso, obtuvieron financiamiento mediante la titulización de créditos de consumo y personales, originados en pesos por los Fiduciantes.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 31 de octubre de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 11.257.477.443, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 1.682.985.930 y los Valores de Deuda Fiduciaria de Clase C por un V/N de $ 1.164.619.747.

Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. intervino como fiduciario, First Corporate Finance Advisors S.A. como asesorfinanciero, StoneX Securities S.A. y First Corporate Finance Advisors S.A. como organizadores, y los Agentes miembros del Mercado Argentino de Valores S.A., StoneX Securities S.A. y Macro Securities S.A.U. como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro, con la intervención de Teresa de Kemmeter y Jesica Pabstleben.

Marval O’Farrell Mairal asesora en la emisión de obligaciones negociables adicionales de Ángel Estrada y Compañía SA por un valor nominal de ARS 3.881.863.746

Ángel Estrada y Compañía SA (AESA), una empresa argentina líder en fabricación de productos de papelería escolar y de oficina, completó exitosamente la colocación y emisión en el mercado local de las obligaciones negociables clase 17 adicionales por un valor nominal de ARS 3.881.863.746, adicionales a las obligaciones negociables clase 17 originales, a tasa de interés variable con vencimiento el 3 de abril de 2026 por un valor nominal de ARS 2.509.986.666 emitidas el 3 de octubre de 2025.

Marval O’Farrell Mairal asesoró a AESA en su carácter de emisora; a Banco de Servicios y Transacciones SAU en su carácter de organizador y colocador; y a Balanz Capital Valores SAU, Facimex Valores SA, Invertir en Bolsa SA, Banco Mariva SA, Banco de la Provincia de Buenos Aires, BACS Banco de Crédito y Securitización SA, Adcap Securities Argentina SA, Allaria SA y Cohen SA en su carácter de co-colocadores.

Las Obligaciones Negociables Clase 17 Adicionales se emitieron el 28 de noviembre de 2025 en el marco del Programa de obligaciones negociables simples no convertibles en acciones por hasta V/N USD 30.000.000 (o su equivalente en otras monedas). Las Obligaciones Negociables Clase 17 Adicionales, denominadas y pagaderas en ARS, devengan una tasa de interés variable que corresponde a la suma de la Tasa TAMAR más el margen de corte de 11,49 %.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue realizada haciendo uso de las flexibilizaciones introducidas por la Resolución General 1073/2025 de la CNV en virtud de la cual la actualización del Prospecto tras la aprobación de estados financieros correspondientes a un nuevo ejercicio anual es optativa.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como asesor jurídico de la transacción a través de su socio Sergio Tálamo, junto con los asociados Pedro María Azumendi y Lautaro Penza.

PAGBAM asesoró a Volsmart

en la emisión del Fideicomiso Financiero Inmobiliario - Fondo de Inversión Directa “Illa Belgrano I”, bajo el Programa Global de valores fiduciarios inmobiliarios y fondos de inversión directa “Briken”, dentro el Régimen Especial de Productos de Inversión Colectiva para el Desarrollo Inmobiliario.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Vol-Pro S.R.L. (“Volsmart”), CFA Compañía Fiduciaria Americana S.A. en su carácter de Fiduciario, Arg Capital S.A. en su carácter de Organizador, Longo Elia Bursátil S.A. en su carácter de Colocador, DMA Broker S.A. en su carácter de Co-Colocador, y Coruba S.A. en su carácter de Comercializador, en la emisión de los Valores Fiduciarios representados en Certificados de Participación, por el Fideicomiso Financiero Inmobiliario - Fondo de Inversión Directa “Illa Belgrano I” (el “Fideicomiso”), por un monto total de USD 4.150.330 (Dólares Estadounidenses Cuatro Millones Ciento Cincuenta Mil Trescientos Treinta), dentro del Programa Global de Valores Fiduciarios Inmobiliarios y de Fondos de Inversión Directa “Briken”.

El Fideicomiso es uno de los primeros fideicomisos cuya oferta pública ha sido autorizada por la Comisión Nacional de Valores bajo el Régimen Especial de Productos de Inversión Colectiva para el Desarrollo Inmobiliario creado en el año 2020 (el “Fideicomiso”). Asimismo, se trata de la primera autorización por parte de la CNV a un Fideicomiso Financiero cuyo objetivo es la inversión en un desarrollo inmobiliario residencial en construcción (“en pozo”) por medio de la constitución de un fideicomiso de dinero bajo la forma de Fondo de Inversión Directa.

El producido de la colocación de los Certificados de Participación será destinado a terminar la construcción de un inmueble en Av. Monroe y Av. del Libertador, lo cual se estima ocurrirá en 18 meses. Finalizada la obra, el Fideicomiso quedará como el titular de nueve unidades funcionales del edificio, diversas cocheras y del local comercial que estará situado en su planta baja. Todos dichos activos serán oportunamente vendidos, a los efectos de que los beneficiarios del Fideicomiso puedan cobrar, a prorrata de sus participaciones en el mismo, sus correspondientes utilidades.

El Suplemento de Prospecto de la oferta pública de los Certificados de Participación del Fideicomiso fue publicado en fecha 17 de octubre de 2025; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios fue el 2 de diciembre de 2025. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron Longo Elia Bursátil S.A. y DMA Broker S.A.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socios: María Gabriela Grigioni y Facundo Fernandez Santos; Asociados: Marcos Vieito, Alejandro Polivanoff, María Sol Martínez , Violeta Okretic, Juan Hernán Bertoni y Facundo Pérez.

Bomchil y Milbank LLP asesoraron a CGC y Bruchou & Funes de Rioja y Davis Polk & Wardwell asesoraron a los organizadores y colocadores en la exitosa emisión de las obligaciones negociables clase 38 de cgc por un v/n de us$300.000.000

Compañía General de Combustibles S.A. ("CGC”) completó exitosamente la colocación en el mercado internacional y local de las obligaciones negociables clase 38 por un valor nominal de US$300.000.000, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses a una tasa de interés fija del 11,875% nominal anual y con vencimiento en noviembre de 2030 (las “Obligaciones Negociables”).

CGC es una empresa líder en la industria del petróleo y gas, con actividades que incluyen la exploración, explotación y desarrollo de yacimientos de hidrocarburos.

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 28 de noviembre de 2025 y colocadas en el mercado internacional conforme a la Regla 144A y la Regulación S bajo la Ley de Títulos Valores de Estados Unidos de 1933. Los fondos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables serán destinados para el pago o refinanciación de deuda financiera existente.

Citigroup Global Markets Inc., JP Morgan LLC, Morgan Stanley, Santander, Santander US Capital Markets LLC y Balanz Capital UK LLP actuaron como colocadores internacionales (los “Colocadores Internacionales”), BCP Securities Inc. y Latin Securities Inc actuaron como co-managers internacionales (los “Co-Managers Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital y Valores S.A.U. y Latin Securities S.A. actuaron como colocadores locales (los “Colocadores Locales”). Asimismo, Citigroup Global Markets Inc. actuó como agente de liquidación internacional (el “Agente de Liquidación Internacional”) y Latin Securities S.A. como agente de liquidación local (el “Agente de Liquidación Local”). The Bank of New York Mellon actuará como fiduciario (“indenture trustee”), agente de registro, agente de pago y agente de transferencia en el marco del contrato de emisión (“indenture”) y Banco Santander Argentina S.A. tendrá el rol de agente de registro, agente de pago, agente de transferencia y representante del fiduciario (“indenture trustee”) en Argentina.

Las obligaciones negociables fueron autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Asesores de CGC:

Respecto de las leyes de Nueva York, Estados Unidos:

Milbank LLP: Socio: Adam Brenneman. Special Counsel: Gonzalo Guitart. Asociados: Marcos Zaldivar y Pamela Molina. Abogado Internacional: Hugo Bruzone.

Respecto de las leyes de la República Argentina:

Bomchil: Socios: Fermín Caride y María Victoria Tuculet. Asociados: Francisco Diskin, Tomas Celerier and Camila Belén González Lima. Paralegal: Lourdes María Aguirre.

Asesores de los Colocadores Internacionales, Co-Managers Internacionales, Colocadores Locales, Agente de Liquidación Internacional y Agente de Liquidación Local:

Asesores de los Colocadores Internacionales:

Respecto de las leyes de Nueva York, Estados Unidos:

Davis Polk & Wardwell: Socio: Maurice Blanco. Counsel: Drew Glover. Asociados: José Miguel Fernández. Foreign Associate: Carlos Rios Armillas.

Respecto de las leyes de la República:

Bruchou & Funes de Rioja: Socios: José Bazán y Leandro E. Belusci. Asociados: Quimey Lía Waisten, Victoria Negro y Manuel Vergez Dinatale.

TCA asesoró en la emisión de las ONs Serie I de AFS Group (Autonomy)

TCA Tanoira Cassagne asesoró a AFS Group S.A. (“AFS Group”) como emisor, a Banco CMF como organizador y colocador en la emisión de las obligaciones negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $ 1.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, con vencimiento el 4 de diciembre de 2027 y que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR Privada más un margen del 4,00%, (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco CMF como Entidad de Garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

AFS Group (Autonomy) es una empresa dedicada al alquiler y administración de flotas vehiculares para conductores que operan en plataformas digitales de movilidad. Su operación incluye la provisión de unidades, gestión de mantenimiento y seguros, monitoreo telemétrico y seguimiento de clientes. Su modelo de negocio se basa en ingresos recurrentes por renta y servicios de gestión, con contratos de corta y mediana duración. Actualmente opera en el AMBA y zonas cercanas, y proyecta una expansión nacional e internacional en los próximos tres años.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociados Juan Manuel Simó, Ana Lucía Miranda y Tobías Bonamico.

Bruchou & Funes de Rioja y TCA Tanoira Cassagne asesoraron en la exitosa emisión de las Obligaciones Negociables Clase XLII de YPF

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF S.A. y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., Cucchiara y Cía S.A., Global Valores S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de la Nación Argentina, Allaria S.A., Invertir en Bolsa S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Banco de la Provincia de Córdoba S.A., SBS Trading S.A., Buenos Aires Valores S.A., Banco Piano S.A., Facimex Valores S.A., PP Inversiones S.A., Neix S.A., Petrini Valores S.A., Banco Supervielle S.A., Invertironline S.A.U., Adcap Securities Argentina S.A., Puente Hnos. S.A. y Cocos Capital S.A., como colocadores, en la emisión de las obligaciones negociables clase XLII por un valor nominal de US$194.890.727 (las “Obligaciones Negociables Clase XLII” o las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, devengarán intereses a una tasa del 7,00% nominal anual y vencerán el 2 de marzo de 2029.

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en BYMA y para negociación en A3 Mercados.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y también en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesoramiento legal a YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociado Gonzalo Javier Vilariño.

Asesoramiento legal interno de YPF S.A.

Paola Garbi, Fernando Gomez Zanou, Valeria Moglia, Francisco Gaspari y Marina Quinteiro.

Asesoramiento legal a los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Tavarone Rovelli Salim Miani ha brindado asesoramiento legal a Camuzzi Gas Inversora S.A. para su inversión en el Proyecto LNG Del Plata

El Proyecto LNG Del Plata, contempla la construcción, el desarrollo y la operación de una terminal exterior de licuefacción de gas natural en el Puerto de la Plata, con destino a la exportación de gas natural licuado (“GNL”). La terminal será operada a través de una unidad flotante de almacenamiento y licuefacción amarrada al muelle para la licuefacción del gas natural y el almacenamiento de GNL y de una o más unidades adicionales para completar la carga del GNL hacia el buque transportador. El Proyecto LNG Del Plata tiene una inversión proyectada de USD 3.900 millones para los próximos 20 años.

El Proyecto LNG Del Plata permitirá exportar más de 2,4 millones de toneladas anuales de GNL, equivalentes a más de 9 millones de metros cúbicos diarios (m³/d) de gas y contribuirá a fortalecer el abastecimiento del mercado interno durante el invierno. El Proyecto LNG Del Plata representa un avance significativo para el desarrollo de la infraestructura energética argentina y la consolidación del país como exportador de GNL.

Asesores legales de Camuzzi Gas Inversora S.A.

Asesoría interna: Cesar Rossi y Jaime Barba.
Tavarone Rovelli Salim Miani: Socios Federico Salim y Leonel Zanotto, con los asociados Paula Cerizola, Matías Detry y Martín Scapini.

Asesores legales de los sponsors locales

- BAZAN | CAMBRE & ORTS: Socio Nicolás Dilernia.

TCA Tanoira Cassagne asesora en la creación del primer Fideicomiso Financiero Minero en la República Argentina.

TCA Tanoira Cassagne actua como asesor legal de la transacción (deal counsel) en la creación del fideicomiso financiero individual “Desarrollo Minero Martín Bronce” (el “Fideicomiso”), un vehículo pionero en el mercado argentino destinado a aportar financiamiento a un proyecto minero de cobre en actividad.

El Fideicomiso permitirá impulsar la puesta en marcha y el crecimiento de la planta de procesamiento de cobre “Martín Bronce”, perteneciente a MOM Mining S.R.L., ubicada en Palma Sola, provincia de Jujuy, actualmente el único emprendimiento de producción de cobre en funcionamiento en Argentina. Como señaló La Nación: “El fideicomiso 'Desarrollo Minero Martín Bronce' se convertirá en el primero del país destinado específicamente a financiar un proyecto minero”.

La iniciativa abre una vía novedosa para canalizar capital privado hacia una operación minera real y ofrece un marco de transparencia, control del flujo de fondos y una estructura alineada con la creciente demanda global de metales esenciales para nuevas tecnologías. Como destacó Infobae: “El Fideicomiso Financiero Individual 'Desarrollo Minero Martín Bronce' canaliza inversión privada hacia la única mina de cobre activa del país”.

Asimismo, Mase Neuquén remarcó: “Por primera vez en la historia del mercado de capitales argentino, un fideicomiso financiero se enfoca exclusivamente en financiar la producción real de cobre metálico”.

El Fideicomiso ofrece dos clases de títulos:

Valores de Deuda Fiduciaria: con una tasa nominal anual del 7 %, vencimiento el 9 de noviembre de 2027, garantizados en un 100% por Bonos del Tesoro de los Estados Unidos, además de un rendimiento adicional sujeto a la evolución del precio del cobre.
Certificados de Participación: con vencimiento el 9 de enero de 2029, cuya remuneración corresponde al 15 % de los ingresos brutos derivados de la comercialización del cobre.

El flujo de fondos del proyecto está respaldado por un contrato de venta (offtake) con Trafigura, uno de los mayores comerciantes de materias primas del mundo.

Actualmente el instrumento se encuentra en periodo de difusión, la licitación será el 10 de diciembre de 2025 y liquidación el 12 de diciembre de 2025.

Esta estructura marca un precedente para el financiamiento de proyectos productivos de escala, al promover la inversión privada, generación de divisas, desarrollo local y prácticas mineras con enfoque ambiental y social.

Desde TCA Tanoira Cassagne celebramos acompañar la creación del Fideicomiso, un paso decisivo para ampliar las alternativas de inversión y fortalecer el financiamiento de proyectos productivos estratégicos.

Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne actuando a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y los asociados Teofilo Trusso y Jimena Torres Marcelo.

Obligaciones Negociables Clase XIX de BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.

Zang, Bergel & Viñes Abogados (“ZBV Abogados”) asesoró a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A (“Banco”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase XIX (las “Obligaciones Negociables Clase XIX” o las “Obligaciones Negociables”), emitidas bajo el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por hasta el monto de US$ 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor).

Asimismo, ZBV Abogados actuó como deal-counsel asesorando a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Hipotecario S.A., Banco Patagonia S.A., Cocos Capital S.A. y Facimex Valores S.A. en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 14 de noviembre de 2025, el Banco finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables Clase XIX, por un valor nominal total de ARS 30.022.259.321 (Pesos treinta mil veintidós millones doscientos cincuenta y nueve mil trescientos veintiuno), con vencimiento el 14 de noviembre de 2026, a una tasa de interés variable y a un precio de emisión del 100% del valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de BACS Banco de Crédito y Securitización S.A y de los Colocadores

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib, Luis Lario Perfetto y Juan Cruz Cañete Larivey.

Skadden; Salaverri; Cleary y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores en la emisión internacional de las obligaciones negociables clase 4 de Transportadora de Gas del Sur S.A.

El 20 de noviembre de 2025, Transportadora de Gas del Sur S.A. (“TGS” o la “Compañía”, indistintamente) emitió, en el mercado local e internacional de capitales, sus obligaciones negociables clase 4 denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses, por un valor nominal de US$ 500.000.000, las cuales se encuentran regidas bajo la Ley de Nueva York, a una tasa de interés fija de 7,750% y con vencimiento el 20 de noviembre de 2035 (las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su programa de emisión de obligaciones negociables a corto y mediano plazo no convertibles en acciones, por un monto máximo en circulación de hasta US$ 2.000.000.000 (o su equivalente en otras monedas), aprobado por la Comisión Nacional de Valores.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidense.

TGS destinará los fondos obtenidos para fines corporativos generales, incluida la obra de ampliación de la capacidad de transporte del “Gasoducto Perito Francisco Pascasio Moreno”.

Las Obligaciones Negociables se listarán en Bolsas y Mercados Argentinos S.A y en A3 Mercados S.A.

BBVA Securities Inc., Citigroup Global Markets Inc., Deutsche Bank Securities Inc., J.P. Morgan Securities LLC y Balanz Capital UK LLP actuaron como colocadores internacionales de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Agentes Colocadores Locales”). CSC Delaware Trust Company actuó como fiduciario, co-agente de registro, agente de pago y agente de transferencia en el marco del contrato de fideicomiso o Indenture suscripto con TGS (el “Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia”).

Asesores Internos de TGS.

TGS fue asesorada por sus asesores financieros in-house Alejandro Basso, Leandro Perez Castaño, Carlos Almagro, Gastón Di Luise, Juan Pablo Besuzzo, Mariano Perez, Analía Fodor, María Gabriela Calligo y Federico Pliego.

TGS fue asesorada por sus abogados in-house Hernán Flores Gómez, Silvia Migone Díaz, Paula Tourn y Nicolás Quiroga.

Asesores Legales de TGS.

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de TGS, con el equipo liderado por los socios Roberto Lizondo y Josefina Ryberg, y los asociados Santiago Linares Luque, Valentina Buschiazzo Ripa, Camila Castro Pallotti y Nieves Quiroga.

Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP se desempeñó como asesor legal de TGS en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Alejandro González Lazzeri, el asesor Alejandro Ascencio, y las asociadas Elvira Perez y Camila Evangelista.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por el socio Alejando Perelsztein y los asociados Lucía De Luca, María Victoria Llana y Manuel Vergez Dinatale.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, la asociada Nicole Mueller y la abogada internacional Marina Rotman.

Asesores Legales del Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia

Perkins Coie LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por los socios Ronald Sarubbi y Nina Varughese.

Bruchou & Funes de Rioja y TCA Tanoira Cassagne asesoraron en la exitosa emisión de las Obligaciones Negociables Clase XLII de YPF

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en BYMA y negociación en A3 Mercados.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y a su vez que también listan en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesoramiento legal a YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociado Gonzalo Javier Vilariño.

Asesoramiento legal interno de YPF S.A.

Paola Garbi, Fernando Gomez Zanou, Valeria Moglia, Francisco Gaspari y Marina Quinteiro.

Asesoramiento legal a los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

PAGBAM asesoró a Cencosud S.A.

y a los agentes colocadores en la emisión del fideicomiso financiero Cuotas Cencosud Serie LI dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II bajo el régimen de fideicomisos financieros con autorización automática para emisores frecuentes

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Cencosud S.A (“Cencosud”), en su carácter de Fiduciante, a TMF Trust Company (Argentina) S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U en su carácter de Organizador y Co-colocador y a SBS Trading y Banco Patagonia S.A. como Co-colocadores en la emisión de los Valores Fiduciarios denominados “Cuotas Cencosud Serie LI” Clases A y B, por un monto total de $ 18.689.556.642 (Pesos dieciocho mil seiscientos ochenta y nueve millones quinientos cincuenta y seis mil seiscientos cuarenta y dos), dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II”, en el marco del Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática para Emisiones Frecuentes.

Cencosud es una empresa dedicada a la explotación de centros comerciales, supermercados y homecenters tales como Disco, Jumbo, Easy y Unicenter, entre otros. Los bienes fideicomitidos del “Fideicomiso Financiero Cuotas Cencosud Serie LI” son créditos físicos y digitales derivados de la utilización de las tarjetas de crédito emitidas por dicha compañía.

El Suplemento de Prospecto de la oferta pública de los valores fiduciarios de la Serie LI fue publicado en fecha 25 de noviembre de 2025; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios se llevó a cabo el 28 de noviembre de 2025. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., SBS Trading S.A. y Banco Patagonia S.A. mientras que Fix SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo otorgó calificación “AAAsf(arg)” para los VDFA y “Bsf(arg)” para los VDFB.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socia: María Gabriela Grigioni, asociadas: María Sol Martínez y Violeta Okretic.

Cencosud S.A.

Abogadas internas: Magdalena Pologna y Gilda Strk.

TMF Trust Company (Argentina) S.A.

Abogados internos: Leonardo Pirolo y Tomás Bruno.

Marval asesoró a IFCO Argentina en la adquisición de determinados activos de Argen-Pool

El estudio Marval O’Farrell Mairal asesoró a IFCO Systems Argentina SA en la transacción mediante la cual la compañía adquirió determinados activos pertenecientes a Argen-Pool Systems SA, como parte del proceso de expansión y optimización de sus operaciones en el país.

La operación se perfeccionó el 15 de noviembre de 2025. Las partes acordaron que la puesta en operación de los activos adquiridos se llevará a cabo de acuerdo con los procedimientos establecidos contractualmente y sujeta a los plazos operativos previstos entre IFCO Argentina y Argen-Pool.

La transacción se enmarca en la estrategia de IFCO Argentina de ampliar su infraestructura operativa y fortalecer su posición en el mercado local a través de la incorporación de activos clave utilizados en la provisión de soluciones logísticas y de pooling.

El equipo de Marval O’Farrell Mairal que participó en la transacción estuvo integrado por Gabriel Matarasso, Candela Di Cuffa y Agustín Ponti, quienes asesoraron a IFCO Argentina en la estructuración, documentación y negociación de los términos del acuerdo.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Nuevo Banco del Chaco en el ingreso al régimen de oferta pública de la CNV

TCA Tanoira Cassagne (“TCA”) asesoró a Nuevo Banco del Chaco S.A. (“NBCH”), en la creación del programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en cuotas sociales) por un monto máximo en circulación en cualquier momento de hasta U$S75.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor o medida) (el “Programa”), cuya autorización fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) el día 19 de noviembre de 2025.

Asesores in-house: Darío Rubén Ríos y Analía Verónica Leyes.

Asesores Legales de la Transacción: TCA a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Jaime Uranga; y Asociados: Juan Manuel Simó y Florencia Ramos Frean.

Nicholson y Cano asesoró en el Fideicomiso Financiero Megabono 339

Nicholson y Cano Abogados asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero MEGABONO 339 y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 15.895.180.401.

ELECTRÓNICA MEGATONE, fiduciante bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos para la financiación de consumos y préstamos personales en pesos.

La emisión del presente Fideicomiso se realizó bajo el régimen de oferta pública con autorización automática de emisiones frecuentes, por un valor nominal de $ 15.895.180.401, y comprende la emisión Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 15.720.508.089 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 174.672.312.

TMF Trust Company (Argentina) S.A. intervino como fiduciario, StoneX Securities S.A. y Banco Macro S.A. como organizadores, First Corporate Finance Advisors S.A. como asesor financiero, y Banco de Valores S.A., StoneX Securities S.A. y Macro Securities S.A.U. como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro, con la intervención de Teresa de Kemmeter y Jesica Pabstleben.

Marval asesoró en la constitución del fideicomiso financiero Elebar XIV

Marval O’Farrell Mairal participó como asesor jurídico en la emisión de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero Elebar XIV en el marco del Programa Elebar, por un monto total de V/N ARS 2.723.622.000.

La emisión se realizó el 20 de noviembre de 2025. Incluyó valores de deuda fiduciaria clase A (VDFA) por V/N ARS 2.189.819.000, valores de deuda fiduciaria clase B (VDFB) por V/N ARS 380.488.000 y valores de deuda fiduciaria clase C (VDFC) por V/N ARS 153.315.000.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios el 13 de noviembre de 2025. Estos se negocian y listan en Bolsas y Mercados Argentinos SA.

Los VDFA, los VDFB y los VDFC han sido calificados por FIX SCR SA, agente de calificación de riesgo, como “A1+sf(arg)”, “BBB+sf(arg)” y “BB+sf(arg)” respectivamente.

Santa Mónica SA actuó como fiduciante, administrador y agente de cobro; Banco de Valores SA actuó como fiduciario, organizador y colocador; Provincia Bursátil SA, First Capital Markets SA, Banco de Servicios y Transacciones SAU, Banco CMF SA, Banco Mariva SA y Adcap Securities Argentina SA, como colocadores.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como único asesor jurídico del fiduciante, el fiduciario, el organizador y los colocadores, a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a ICBC en la emisión de sus Obligaciones Negociables Clase IV.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U. (“ICBC”) como emisor y agente colocador, en la emisión de las obligaciones negociables clase IV, denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 28 de noviembre de 2026, por un monto total de $ 48.759.644.000, emitidas a una tasa de interés variable determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 3,50% (las “Obligaciones Negociables”).

ICBC, fiel a su compromiso y filosofía de desarrollar productos y servicios financieros diferenciados y de alta calidad, desarrolla una operatoria bancaria integral y brinda una amplia gama de servicios en banca minorista, banca de inversión, tesorería y banca corporativa.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Diaz; y Asociados: Carolina Mercero y Florencia Ramos Frean.

Asesores Legales Internos de Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U.: Tomás Eduardo Koch, Sonia Lannutti y Juan Cruz Gonzalez Groppo.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP; Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán; Davis Polk & Wardwell LLP y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores legales en la emisión internacional de las obligaciones negociables clase 26 de Pampa Energía S.A.

El 14 de noviembre de 2025, Pampa Energía S.A. (“Pampa”), compañía líder en el mercado de energía, gas y petróleo, emitió en el mercado local e internacional de capitales sus obligaciones negociables clase 26 denominadas en Dólares Estadounidenses, por un valor nominal de US$450.000.000, las cuales se encuentran regidas bajo la Ley de Nueva York, a una tasa de interés fija de 7,750% nominal anual y con vencimiento el 14 de noviembre de 2037 (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas en el marco del Programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) y/o de obligaciones negociables convertibles en acciones por hasta US$2.100.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor).

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Pampa destinará el producido neto proveniente de la colocación de las Obligaciones Negociables, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables y otras normas argentinas aplicables, para fines corporativos en general, incluyendo sin limitación gastos de capital, inversiones, cualquier adquisición o integración de capital de trabajo ubicado en Argentina, inversiones en activos fijos en Argentina, la adquisición de participaciones en compañías o negocios ubicados en Argentina, y/o la refinanciación y/o rescate de pasivos, incluyendo el potencial rescate de sus obligaciones negociables clase 9 con vencimiento en 2026 en circulación a la fecha.

Citigroup Global Markets Inc., Deutsche Bank Securities Inc., J.P. Morgan Securities LLC, Santander US Capital Markets LLC y Balanz Capital UK LLP actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) suscripto con Pampa y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores Legales de Pampa:

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de Pampa, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Natalia Ostropolsky, Rodrigo Durán Libaak, Valentina Buschiazzo Ripa y Paloma Payares.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP se desempeñó como asesor legal de Pampa en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, y los asociados Alejandro Martínez-Inzunza y Amanda Pareja Villegas.

Asesores Internos de Pampa:

Pampa fue asesorada por su equipo in-house conformado por Adolfo Zuberbuhler, Debora Tortosa Chavez, Julieta Castagna, Constanza Gulo y Matías Alejandro Butti, como asesores financieros internos de Pampa y María Agustina Montes, Maite Zornoza, Juan Manuel Recio y Camila Mindlin como abogados internos.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales:

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y de los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios José María Bazan y Leandro E. Belusci, y los asociados Juan María Rosatto y Victoria Negro.

Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Maurice Blanco, el consejero Drew Glover y el asociado Diego Rodriguez.

Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:

Emmet, Marvin & Martin, LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Matthew W. Peetz y el asociado Evan O’Connor.